智東西（公眾號：zhidxcom）
編譯 | 汪越
編輯 | 漠影
智東西12月9日報道，據(jù)彭博社報道，根據(jù)彭博情報匯編的數(shù)據(jù)，預計“七大科技巨頭”（谷歌、亞馬遜、蘋果、Meta、微軟、英偉達和特斯拉）在2025年的盈利增長將顯著放緩至18%，遠低于2024年預期的34%。如果剔除英偉達這一AI熱潮的最大受益者，其余六家公司預計僅能實現(xiàn)3%的微弱增幅。
▲標準普爾500指數(shù)各行業(yè)2025年利潤增長預測（圖源：彭博社）
根據(jù)彭博分析師的預期，英偉達預計將在2025年實現(xiàn)710億美元的利潤和1290億美元的收入，分別增長49%和52%。這使得英偉達成為Russell 1000指數(shù)中表現(xiàn)第七好的股票，年內(nèi)股價上漲了193%，并且是唯一進入前50名的“七大科技巨頭”公司。
英偉達的業(yè)績增長主要由其大盤股同行的投資推動。微軟、谷歌、亞馬遜和Meta預計將在2024年共計投入超過2000億美元的資本支出，以增強計算能力，并已承諾在明年大幅增加相關投入。這對英偉達而言無疑是利好消息，但投資者同時也在質(zhì)疑，這些資本支出何時能夠轉(zhuǎn)化為其他公司實際的盈利回報。
與此同時，標準普爾500指數(shù)的盈利增長預計將在2025年達到13%，高于2024年的10%。這意味著，科技巨頭們不再是美國企業(yè)整體增長的主力軍。
投資者已經(jīng)作出了反應。根據(jù)美國銀行的報告（引用EPFR Global數(shù)據(jù)），截至12月4日的一周，信息技術板塊遭遇了六周以來最大的資金流出，達14億美元。而小盤股在今年落后于大盤的情況下，吸引了46億美元的資金流入，創(chuàng)下年度超過300億美元的記錄。
尋找科技巨頭替代品的一個重要原因純粹是它們的股票價格。
根據(jù)彭博數(shù)據(jù)，七大科技巨頭目前的市盈率是41倍，為2022年初以來的最高估值倍數(shù)。標準普爾500指數(shù)的市盈率也有所上升，達到23倍，是自2021年以來的最高值。但相比之下，標準普爾500的整體市盈率幾乎只有這些科技巨頭的一半。
▲七大科技巨頭平均市盈率（圖源：彭博社）
美國銀行的策略師Savita Subramanian談道，圍繞大盤科技股的狂熱情緒，表現(xiàn)為七大科技巨頭的增長預期接近歷史最高水平，而其盈利增速預計將放緩�？紤]到這一群體在標準普爾500中占比約三分之一，普通股票比指數(shù)更具投資機會。
當然，華爾街過去曾低估了科技巨頭的實力。在2024年初，分析師預期七大科技巨頭的盈利增長為19%，而到了現(xiàn)在，這一群體的盈利增幅有望達到34%。
在經(jīng)濟下行的背景下，花旗集團的美國股票策略師Scott Chronert將這些科技巨頭比作防御性板塊，如消費必需品類股票，因為無論經(jīng)濟形勢如何，市場對這些公司產(chǎn)品的需求始終存在。換句話說，科技巨頭依然是經(jīng)濟不確定性時期的穩(wěn)健投資選擇。
結(jié)語：科技巨頭盈利增長進入新常態(tài)
在七大科技巨頭中，英偉達憑借其在AI計算領域的強勢表現(xiàn)，有望在未來幾年繼續(xù)保持增長勢頭，成為美股科技板塊中的亮點。
從投資角度來看，市場正在逐步發(fā)掘替代投資機會，尤其是在能源、芯片設計和生物技術等領域。然而，在當前經(jīng)濟不確定性加劇的背景下，科技巨頭依舊展現(xiàn)出其“防御性”投資的角色，成為許多投資者規(guī)避風險時的首選。
來源：彭博社
