文丨獵云精選 ID：lieyunjingxuan作者丨王非
圖達(dá)通背后的蔚來、淡馬錫、順為、高榕創(chuàng)投等投資方，以及TechStar背后的清科系及倪正東、李竹等人，即將迎來“落袋為安”的收獲期。
繼禾賽科技、速騰聚創(chuàng)后，又一家激光雷達(dá)公司，沖刺IPO。12月20日，香港第五家上市SPAC公司TechStar發(fā)布公告稱，與圖達(dá)通（Seyond Holdings Ltd.）及其全資子公司簽訂業(yè)務(wù)合并協(xié)議，達(dá)成特殊目的收購公司并購交易（SPAC并購交易）。作為全球圖像級(jí)激光雷達(dá)解決方案提供商，圖達(dá)通在2023年出貨量超過15萬臺(tái)，占據(jù)了19%的市場(chǎng)份額位居全球第三。上市進(jìn)程顯示，圖達(dá)通曾于2023年8月通過證監(jiān)會(huì)IPO備案，但遲遲未能完成上市；此外，該公司還曾計(jì)劃向美國SEC遞交招股書擬登陸納斯達(dá)克。上述交易，將助力其通過TechStar曲線在香港聯(lián)交所上市。而這也意味著，估值早已超百億，圖達(dá)通背后的蔚來、淡馬錫、順為、高榕創(chuàng)投等投資方，以及TechStar背后的清科系及倪正東、李竹等人，即將迎來“落袋為安”的收獲期。
創(chuàng)始人出自百度，獲蔚來淡馬錫等投資，估值超百億
1991年，鮑君威順利考入北大物理系，之后遠(yuǎn)赴加州伯克利分校的電子工程專業(yè)攻讀碩士、博士學(xué)位。讀博期間，鮑君威和兩位師兄一起開發(fā)了被稱為“顯微光學(xué)雷達(dá)”的Scatterometry技術(shù)，同時(shí)創(chuàng)辦了TimbreTechnologies。這家公司后來被日企Tokyo Electron（東電電子，當(dāng)時(shí)系世界第二大半導(dǎo)體公司）收購。此后，鮑君威在Tokyo Electron一直做到了負(fù)責(zé)技術(shù)與工程的副總裁。時(shí)間來到2014年，彼時(shí)，百度美國研發(fā)中心大規(guī)模擴(kuò)張，鮑君威由此加盟百度，負(fù)責(zé)開發(fā)大規(guī)模數(shù)據(jù)中心硬件加速及高性能網(wǎng)絡(luò)，并在2015年底加入百度自動(dòng)駕駛事業(yè)部，負(fù)責(zé)車載計(jì)算系統(tǒng)及傳感器團(tuán)隊(duì)。不到一年，鮑君威就和在百度負(fù)責(zé)傳感器技術(shù)的李義民一起辭職創(chuàng)業(yè)，自此前者擔(dān)任圖達(dá)通CEO，后者擔(dān)任CTO。有過一次成功的創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷，再加上創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)出身百度，圖達(dá)通自然收到了一級(jí)市場(chǎng)的熱情回應(yīng)。天眼查App信息顯示，圖達(dá)通至今完成了五輪融資，投資方包括高榕創(chuàng)投、蔚來資本、淡馬錫、BAI資本、愉悅資本、順為資本、斯道資本、國泰君安創(chuàng)投等。
來源：天眼查需要注意的是，圖達(dá)通曾在2023年獲1.44億美元融資，投后估值為109億港元（約102.43億元）。相關(guān)公告顯示，TechStar已及圖達(dá)通與三名PIPE（上市公司的私募投資）投資者黃山建投資本、富策及珠海橫琴華蓋簽訂了協(xié)議，合計(jì)款項(xiàng)5.513億港元。其中，黃山建投資本認(rèn)購3.88億港元，富策認(rèn)購1.56億港元，珠海橫琴華蓋認(rèn)購780萬港元。此次PIPE投資總額的約40%將用于研發(fā)，以升級(jí)新激光雷達(dá)架構(gòu)、裝置及軟件，以及團(tuán)隊(duì)擴(kuò)充，以支持目標(biāo)集團(tuán)的研發(fā)活動(dòng)；約25%將用于建設(shè)制造設(shè)施及升級(jí)現(xiàn)有生產(chǎn)線；約15%將用于推出及優(yōu)化供應(yīng)鏈，包括開發(fā)及投資上游供應(yīng)商；其余部分將用于全球擴(kuò)張和一般公司用途。在本次并購交易中，圖達(dá)通的議定估值為117億港元（約109.94億元）。合并完成后，繼承公司董事會(huì)將由5名董事組成，分別是執(zhí)行董事圖達(dá)通創(chuàng)始人鮑君威和李義民，獨(dú)立非執(zhí)行董事陳長(zhǎng)齡、Costas John Spanos、Maximilian Ibel。假設(shè)無TechStar A類股東贖回股份，合并后，鮑君威將通過旗下High Altos Limited控制公司4.59%的投票權(quán)；通過Phthalo Blue LLC控制8.07%的投票權(quán)，李義民持股1.69%，TechStar發(fā)起人持股1.84%，TechStar A類股東持股8.09%，黃山建投資本持股2.85%，富策持股1.15%，珠海橫琴華蓋持股0.06%。此外，其他現(xiàn)有股東持股69.52%。其中，蔚來創(chuàng)始人李斌旗下基金HonourKey Limited持股為9.15%，淡馬錫旗下Dahlia Investments PTE持股為4.82%，ERVC Technology IV LP、Banyan Partners Fund II, L.P.分別持股為4.19%。
市占率全球第三，年收入1.2億美元，凈虧損2億美元
官網(wǎng)信息顯示，圖達(dá)通在硅谷、蘇州和上海設(shè)有研發(fā)中心，在寧波和蘇州擁有高度工業(yè)化的車規(guī)級(jí)激光雷達(dá)制造基地，其主要產(chǎn)品包括獵鷹（Falcon）K1、獵鷹K2、靈雀E1X、靈雀W、OmniVidi等，可廣泛應(yīng)用于自動(dòng)駕駛、低速無人車、智能交通、智慧城市、換電站、車路協(xié)同等場(chǎng)景。值得一提的是，早在2018年，蔚來資本便入股圖達(dá)通成為早期投資方之一。由此，蔚來與該公司的合作也可謂“水到渠成”。目前，圖達(dá)通車規(guī)量產(chǎn)超遠(yuǎn)距主視激光雷達(dá)獵鷹已作為蔚來NT2.0平臺(tái)的Aquila超感系統(tǒng)標(biāo)配量產(chǎn)交付，搭載在ET7、ET5、ES7、ES8、EC7、ES6、ET5T、EC6等多款車型上。此外，圖達(dá)通還積極布局機(jī)器人市場(chǎng)以及智能化交通市場(chǎng)。在“車路協(xié)同”方面，圖達(dá)通已直接參與建設(shè)了蘇州高鐵新城一期二期與三期項(xiàng)目、北京亦莊項(xiàng)目、西北首條高等級(jí)車路協(xié)同路段、桐鄉(xiāng)首個(gè)車路云一體化樣板等項(xiàng)目。相關(guān)資料顯示，圖達(dá)通在2023年的出貨量超過15萬臺(tái)。今年7月，國際權(quán)威研究機(jī)構(gòu)Yole Group旗下Yole Intelligence發(fā)布的《2024年全球車載激光雷達(dá)市場(chǎng)報(bào)告》顯示，中國激光雷達(dá)供應(yīng)商共計(jì)拿下全球84%的份額。其中，禾賽以高達(dá)37%的市場(chǎng)份額位居總營收第一，速騰聚創(chuàng)緊隨其后占據(jù)21%，圖達(dá)通則位居第三，市場(chǎng)份額19%。另據(jù)灼識(shí)咨詢的資料，圖達(dá)通系2023年乘用車激光雷達(dá)解決方案銷售收入全球排名第一的企業(yè)。2021-2023年及今年上半年，圖達(dá)通分別產(chǎn)生未經(jīng)審計(jì)收入約460萬、6630萬、1.21億、6610萬美元；錄得未經(jīng)審計(jì)年度/期間虧損1.14億、1.88億、2.19億、7870萬美元。對(duì)于虧損原因，相關(guān)公告指出，目前全球激光雷達(dá)解決方案市場(chǎng)，尤其是車規(guī)級(jí)激光雷達(dá)解決方案市場(chǎng)仍處于發(fā)展早期，汽車行業(yè)激光雷達(dá)解決方案的滲透率仍然較低。自圖達(dá)通于2022年實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)及大量產(chǎn)品交付以來，其已逐步實(shí)現(xiàn)更強(qiáng)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)，且成本控制有所改善，但尚未完全實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)導(dǎo)致其于往績(jī)記錄期間錄得虧損；此外，由于持續(xù)投資于新產(chǎn)品及自動(dòng)駕駛技術(shù)的研發(fā)，圖達(dá)通于往績(jī)記錄期間產(chǎn)生龐大的研發(fā)開支。作為對(duì)比，分別于2023年和今年上市的禾賽與速騰聚創(chuàng)也均處于虧損中。11月29日，速騰聚創(chuàng)發(fā)布的最新財(cái)報(bào)顯示，公司第三季度總營收約4.08億元，凈虧損約8320萬元。稍早前的11月26日，禾賽公布的最新財(cái)報(bào)顯示，其第三季度總營收約5.39億元，歸母凈利潤(rùn)為-7035.48萬元�；诖�，禾賽預(yù)計(jì)下個(gè)季度營收1億美元并實(shí)現(xiàn)2000萬美元盈利（GAAP），以及實(shí)現(xiàn)全年盈利（Non-GAAP）。如果實(shí)現(xiàn)2024年全年盈利，禾賽也將成為全球首家實(shí)現(xiàn)全年盈利的激光雷達(dá)企業(yè)。
倪正東李竹發(fā)起，壓線宣布并購，最遲18個(gè)月內(nèi)完成交易
2022年12月23日，由信銀資本、清科集團(tuán)、清科資本、倪正東、李竹、劉偉杰發(fā)起的TechStar正式登陸港股。至此，TechStar作為香港第13家SPAC公司，成為香港第五家上市SPAC。作為一家旨在進(jìn)行特殊目的收購公司并購交易而新成立的公司，TechStar擬專注于識(shí)別“新經(jīng)濟(jì)”領(lǐng)域的高增長(zhǎng)并購目標(biāo)，聚焦創(chuàng)新技術(shù)、先進(jìn)制造、醫(yī)療保健、生命科學(xué)、文娛、消費(fèi)及新零售、綠色能源和氣候行動(dòng)行業(yè)。招股書顯示，TechStar將通過發(fā)起人及董事的自有網(wǎng)絡(luò)取得特殊目的收購公司并購交易機(jī)會(huì)，憑借發(fā)起人及董事的網(wǎng)絡(luò)、人脈及經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化、改善營運(yùn)模式及進(jìn)行追加收購，進(jìn)而提升目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值。TechStar聚焦的領(lǐng)域與幾位發(fā)起人在股權(quán)投資領(lǐng)域的相關(guān)經(jīng)驗(yàn)息息相關(guān)。例如，倪正東及其清科集團(tuán)、清科資本主要在半導(dǎo)體、軟件開發(fā)、教育、文化娛樂、醫(yī)療等領(lǐng)域出手，其代表項(xiàng)目包括復(fù)宏漢霖、創(chuàng)夢(mèng)天地、嘉和美康、山東英科等。英諾天使基金創(chuàng)始合伙人李竹，則有約30年在多家公司擔(dān)任高管的經(jīng)驗(yàn)、逾20年咨詢顧問經(jīng)驗(yàn)及逾10年中國私募股權(quán)投資經(jīng)驗(yàn)。TechStar在上市后的股東架構(gòu)中，信銀資本、清科集團(tuán)、清科資本、倪正東、李竹、劉偉杰持有B類股份，持股比例分別為35%、15%、15%、10%、20%、5%。
來源：TechStar招股書
