1、《人形機器人，由外到內(nèi)，智能革命》摘要
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人形機器人由于其與人類形態(tài)和行為高度相似，能夠在復(fù)雜環(huán)境中與人類協(xié)作，成為具身智能的理想載體。
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國產(chǎn)替代的趨勢也日益明顯，成本和供應(yīng)鏈優(yōu)勢將逐步顯現(xiàn)，未來國內(nèi)品牌有望在全球市場上占據(jù)更大份額。
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隨著任務(wù)需求的多樣化，靈巧手和柔性皮膚等技術(shù)將成為機器人“手”的關(guān)鍵組成部分，推動精細(xì)化和安全性的末端交互。
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隨著國產(chǎn)機器人硬件的不斷升級和量產(chǎn)化，生產(chǎn)成本的快速降低使得國產(chǎn)品牌在市場競爭中逐漸具備優(yōu)勢，預(yù)計會加速國產(chǎn)替代的趨勢。
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當(dāng)前，機器人視覺技術(shù)由美國和日本廠商主導(dǎo)，然而，由于中國廠商能夠在成本上具有明顯優(yōu)勢，預(yù)計未來中國廠商將在該領(lǐng)域嶄露頭角。
2、《光刻機自主可控大勢所趨》摘要
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光刻機的技術(shù)不斷進(jìn)步，尤其是在EUV（極紫外）光刻技術(shù)方面，隨著芯片制程的不斷縮小，EUV光刻機的需求和應(yīng)用逐步增加。
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根據(jù)瑞利準(zhǔn)則，光刻機的分辨率越高，其能夠清晰投影的最小圖像尺寸就越小，從而支持更先進(jìn)的制程節(jié)點。
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光刻機是一個高度精密的系統(tǒng)，主要由光源、光路系統(tǒng)、物鏡、工件臺、測量系統(tǒng)、聚焦系統(tǒng)、對準(zhǔn)系統(tǒng)等部分組成。
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根據(jù)ASML的預(yù)測，到2030年全球半導(dǎo)體銷售額預(yù)計超過1萬億美元，2025-2030年間，全球晶圓廠設(shè)備支出的年復(fù)合增長率（CAGR）預(yù)計為9%。
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光刻機作為半導(dǎo)體設(shè)備中占比最大的一類，預(yù)計將繼續(xù)保持強勁需求，2025-2027年，全球300mm晶圓廠設(shè)備支出預(yù)計分別為1232億美元、1362億美元和1408億美元。
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上海微電子作為國內(nèi)唯一生產(chǎn)高端前道光刻機整機的公司，已實現(xiàn)90nm光刻機的量產(chǎn)，未來有望突破先進(jìn)制程，加速國產(chǎn)化進(jìn)程。
3、《傳感器產(chǎn)業(yè)重構(gòu)》摘要
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MEMS傳感器集成微型機械、電路和控制器，具有微米級甚至納米級尺寸，具備高靈敏度、響應(yīng)速度快、尺寸小、成本低等優(yōu)勢。
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隨著技術(shù)發(fā)展，傳感器的整體趨勢是向多維度、高精度、高集成度和高延展性發(fā)展，尤其是高維力矩傳感器和高維觸覺傳感器的研究重點逐漸上升。
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傳感器產(chǎn)業(yè)具有品類繁多、單一傳感器產(chǎn)值低等特點，因此，產(chǎn)業(yè)的發(fā)展更注重融合和集成，單靠單一技術(shù)突破難以滿足市場需求。
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根據(jù)GGII的預(yù)測，2024年全球人形機器人市場規(guī)模將達(dá)到10.17億美元，到2030年將增長至150億美元，年復(fù)合增長率（CAGR）超過56%。
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2024年全球智能傳感器市場規(guī)模預(yù)計達(dá)到520.4億美元，2024年中國智能傳感器市場規(guī)模將達(dá)到1551.2億元。
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中國MEMS傳感器行業(yè)正在進(jìn)入“規(guī)模擴張”向“質(zhì)量升級”的關(guān)鍵階段，預(yù)計到2031年，中國MEMS市場將達(dá)到2593.76億元。
4、《筑牢低空經(jīng)濟(jì)安全根基》摘要
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自2024年初低空經(jīng)濟(jì)首次寫入國務(wù)院政府工作報告以來，國家層面持續(xù)加強低空經(jīng)濟(jì)政策的支持，進(jìn)一步促進(jìn)行業(yè)發(fā)展。
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特別是低空經(jīng)濟(jì)司的成立和eVTOL（電動垂直起降飛行器）試點城市的確立，有望推動空域管理的改革和低空飛行安全保障體系的構(gòu)建。
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此外，截至2024年1月，全國已有50多個省市地區(qū)發(fā)布了低空經(jīng)濟(jì)行動方案或?qū)嵤┓桨�，低空�?jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)成為重要組成部分。
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基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)需要進(jìn)行前瞻性規(guī)劃，且設(shè)計規(guī)劃類央企或地方企業(yè)在低空項目中具有顯著優(yōu)勢。
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5G-A（5G的升級版）被看作是低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心技術(shù)之一，可以提供高速率、低時延的網(wǎng)絡(luò)支持。
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隨著政策的不斷推動，低空經(jīng)濟(jì)行業(yè)正處于快速發(fā)展階段，低空基礎(chǔ)設(shè)施和應(yīng)用場景的建設(shè)將為相關(guān)產(chǎn)業(yè)帶來巨大投資機會。
5、《2025年財政政策十大線索》摘要
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2025年財政政策的出臺為市場提供了更多方向性指引，政策的結(jié)構(gòu)性調(diào)整、加碼支持內(nèi)需及社會民生，并注重短期風(fēng)險化解與中長期經(jīng)濟(jì)增長動能的釋放。
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雖然已超過傳統(tǒng)的“3%紅線”，但為了提振經(jīng)濟(jì)，政府采取了較為積極的財政措施，尤其是在專項債和特別國債的發(fā)行規(guī)模上，實際赤字已遠(yuǎn)超狹義赤字。
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政府對物價、收入和經(jīng)濟(jì)預(yù)期更加客觀，赤字規(guī)模的推算隱含物價預(yù)期接近零，反映財政政策加力的必要性。
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預(yù)算內(nèi)新增債務(wù)總額為11.86萬億元，占名義GDP的約8.4%，為2008年以來的新高，較去年提升2.9萬億元。
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當(dāng)前財政政策處于“相機抉擇”的靈活調(diào)整狀態(tài)，隨著外部不確定性增大，政府在年內(nèi)可能進(jìn)一步加碼。
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支出增速目標(biāo)為4.4%，較去年增加，表明財政政策更側(cè)重于支出擴張，特別是增加對投資和民生領(lǐng)域的支持。
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中央財政支出加碼，主要用于支持全國性消費政策和投資；地方財政支出較為克制，更多聚焦于債務(wù)化解和房地產(chǎn)市場穩(wěn)定。
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專項債將配合城中村改造等項目，通過“土地收儲”方式，調(diào)節(jié)商品房和土地市場的供需，穩(wěn)定房價并減輕地方政府債務(wù)壓力。
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通過專項債收儲及土地資產(chǎn)轉(zhuǎn)化，地方政府能夠短期內(nèi)減少商品房庫存，并通過房地產(chǎn)相關(guān)政策穩(wěn)定市場供需和預(yù)期。
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預(yù)計生育補貼和育兒補貼將成為重要的政策工具，增加對生育家庭的財政支持，預(yù)計財政資金約2300億元，帶動1500億元消費。
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稅收增速預(yù)期為3.6%，較去年有所上升，表明財政在調(diào)控周期內(nèi)，可能采取適度增稅與改善稅收結(jié)構(gòu)的策略。
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財政支出轉(zhuǎn)向更注重“投資于人”，尤其是在科教、民生、社保等領(lǐng)域的投入，減少對基礎(chǔ)設(shè)施投資的依賴。
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政策可能會將某些消費稅目（如珠寶玉石、金銀首飾等）下劃至地方，以提高地方稅收的激勵，增強地方政府對消費和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支持。
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與內(nèi)需、民生、消費相關(guān)的行業(yè)將受益于財政政策的支持，特別是消費品、醫(yī)療健康、教育和社保等領(lǐng)域。
